La agencia de calificación de riesgo Fitch Ratings confirmó la nota internacional de Ecopetrol en BB, manteniendo una perspectiva estable, al tiempo que ratificó en bbb- la evaluación correspondiente al perfil crediticio individual de la empresa. A nivel nacional, la compañía petrolera conservó las máximas calificaciones de largo plazo en AAA(col) y de corto plazo en F1+(col).
Fortalezas financieras y operativas
Desde la petrolera estatal se subrayó que la decisión de la entidad refleja la solidez financiera, el buen desempeño de los indicadores operativos y la garantía de cumplimiento en los compromisos adquiridos. Asimismo, el análisis destacó los niveles de caja disponibles, la facilidad para financiarse en los mercados de capitales y el manejo de los vencimientos de pasivos, descartando inconvenientes para refinanciar las deudas previstas para 2027.
Vínculo con el Estado y otros riesgos
No obstante el panorama favorable, el reporte advierte sobre diversos factores de riesgo, destacando principalmente la conexión con el Gobierno nacional, propietario del 88,5 % accionario. Esta vinculación condiciona la calificación global de la firma a la nota soberana del país, situada igualmente en BB con perspectiva estable, a pesar de que el perfil individual supere dicha marca.
Otro aspecto vigilado es el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC). Debido al encarecimiento de los carburantes, Fitch calcula que el saldo insoluto a favor de Ecopetrol podría escalar desde los $3,2 billones calculados para finalizar 2025 hasta los $11 billones al concluir 2026.
Proyecciones de producción e inversiones
En cuanto a las operaciones, la agencia anticipa una contracción del 3 % en la extracción de hidrocarburos durante 2026, situándose en aproximadamente 724.000 barriles diarios equivalentes. Dicha caída se atenuaría en parte mediante la integración de los activos pertenecientes a la brasileña Brava.
En el terreno económico, se espera que el indicador de deuda frente a ganancias operativas permanezca en umbrales controlados. Pese a ello, se prevé un flujo de caja libre con saldo levemente negativo, derivado de los desembolsos requeridos para proyectos gasíferos costa afuera, lo cual podría incrementar los requerimientos de capital en escenarios de cotizaciones bajas del crudo.
Gobernanza y escenarios de ajuste
La estructura de gobierno corporativo también permanece bajo observación. Si bien la calificadora valora los salvaguardas orientados a preservar la autonomía de la junta directiva, advierte que posibles modificaciones en su conformación o en los lineamientos estratégicos podrían disminuir tales protecciones e influir en las gestiones de inversión.
Entre los detonantes que motivarían una disminución en la categoría de riesgo, el organismo enumeró un descenso en la nota soberana nacional, un endeudamiento que rebase de manera sostenida tres veces el resultado operativo, o mayores dificultades para gestionar la refinanciación de pasivos.
La asignación de una perspectiva estable denota que no se contemplan modificaciones inminentes en la evaluación de la compañía, mientras que las directivas de Ecopetrol ponderaron de forma positiva el reconocimiento a su estabilidad de liquidez y solidez económica.
